《投资者网》张伟多少年哗闹当时，海内共享单车行业现在曾经归于沉静。除了美团单车（原摩拜单车）、哈啰出行、滴滴青桔3家企业留存，共享单车市场再无新进者入场。不外，经由后期的市场教导，共享理念变得广为人知，全部共享经济行业仍有较年夜范围。与共享单车重要面临C端花费者差别，在共享经济的B端市场，跟着中国新动力汽车的崛起，又出生了一家行业隐形冠军，且正在策划上市。2024年，一体化轮回包装效劳供给商姑苏优乐赛共享效劳股份无限公司（以下简称“优乐赛”或“公司”）提交招股书，打算到喷鼻港买卖所上市。往年1月，中国证监会宣布境外刊行上市存案弥补资料公示，请求优乐赛对“设破以来源次股份变化订价根据及公道性”、“股东宿迁国发现在未注销为私募基金产物的起因及执法成果，能否对本次刊行上市形成阻碍”、“不再参加员工持股打算的合资人退出情形，能否存在争议或胶葛”等成绩停止弥补阐明。羁系对优乐赛的股东们如斯存眷，或与IPO前目眩纷乱的股权买卖有关。IPO前实控人屡次套现优乐赛称，若按2023年收入计，公司是中国共享经营效劳全行业及共享经营效劳行业在汽车范畴的最年夜的效劳供给商。2023年，优乐赛的收入为7.94亿元。能在不为民众所知的共享行业B端市场做到一年掘金近8亿元的事迹，也与优乐赛开创人孙延何在物风行业领有多年从业阅历有关。公然材料表现，孙延安诞生于1971年，本科结业于北京科技年夜学物流工程专业。1998年，孙延安与兄弟孙文宏、朱智洲建立安华物流，从事物流效劳跟物流装备贩卖。2016年，由于看到轮回包装效劳行业的开展潜力，孙延安、孙文宏、朱智洲跟汪玥发动建立优乐赛。新参加的汪玥是孙延安的外甥。优乐赛建立时，这4位开创股东的持股比例分辨为80%、5%、5%、10%。2016年至2018年时期，优乐赛连续收购安华物流的装备及资产，买卖对价共计7940万元。接收兼并安华物流的同时，优乐赛也开启了外部融资。2017年9月，优乐赛停止A轮融资，姑苏国发、原点正则、宿迁国发、姑苏结合、常州曙光等A轮投资者共取得优乐赛25%的股权。孙延安的持股比例降至60%。被中国证监会“点名”的宿迁国发，也是此时入股。2021年7月，孙延安将优乐赛5%的股权让渡给上海行进、杭州金投、于越，买卖对价3000万元。孙延何在优乐赛的持股比例降至55%。2022年7月，优乐赛停止B轮融资，盐城融会基地、姑苏工业投资、姑苏石湖、姑苏科技等B轮投资者以5000万元的价值取得优乐赛6.26%的股权。就在B轮融资前后，姑苏安华将优乐赛0.75%的股权让渡予房殿军，将优乐赛1.5%的股权让渡给姑苏赛灵（员工持股平台），两次买卖对价共计1350万元。股权形成表现，姑苏安华由孙延安、孙文宏、朱智洲把持，3人的持股比例分辨为90%、5%、5%。姑苏安华两次买卖的最年夜受益人都是孙延安。2024年10月，优乐赛停止股份制改革，股改实现后，随即向喷鼻港买卖所提交招股书。IPO前，孙延安仍为优乐赛的第一年夜股东，持股比例约56%。值得一提的是，优乐赛的浩繁投资者中，姑苏国发、宿迁国发、姑苏结合均属于姑苏国资旗下的投资基金，共计持股比例近10%。但宿迁国发的私募基金不注销，惹起了中国证监会的存眷，请求优乐赛阐明“宿迁国发现在未注销为私募基金产物的起因及执法成果，能否对本次刊行上市形成阻碍”。客户疏散应收账款高企招股书表现，优乐赛专一于为汽车零部件制作商及代工企业供给效劳，效劳内容包含为汽车零部件、锂电池等在包装、保存、运输的进程中供给箱子等特种容器，这些容器能够轮回应用。优乐赛的客户包含宝马、奔跑、宁德时期、特斯拉等。特殊是跟着海内新动力汽车开展，让优乐赛的收入猛增。财政数据表现，2021年到2023年，优乐赛的营收从5.09亿元增加到7.94亿元，复合年增加率为24.8%；2024年上半年的营收为3.83亿元，同比增加17.1%。提及来，优乐赛的营业形式也很简略，其一是一体化容器治理，涵盖共享经营效劳、租赁效劳跟其余增值效劳；其二是容器贩卖。能够看到，优乐赛的营业形式与从前安华物流算是一脉相承。营收形成中，共享经营效劳是重要收入。2021年至2023年，共享经营效劳收入在优乐赛主营收入中的占比约74%，2024年上半年升至80%。容器贩卖的营收占比在各期均未超越20%。卑鄙汽车零部件行业疏散，让优乐赛的客户会合度较低。2021年至2023年，优乐赛的客户数目分辨为429名、536名、509名。2024年上半年只有417名。不外，优乐赛的重要客户（年内发生收入超越100万元）绝对稳固。2021年至2023年分辨为97名、106名、115名，2024年上半年略降至106名。另一方面，优乐赛的钱也欠好收，招致应收账款始终较高。2021岁终至2023岁终，优乐赛的应收账款及单子分辨为2.64亿元、3.11亿元、3.61亿元，2024年上半年为2.93亿元。大批应收账款，让优乐赛的计提减值增添，2024年上半年的计提减值比例初次“破4”，达4.14%。优乐赛难收款，或与卑鄙汽车行业习气于用单子付出有关。招股书表现，优乐赛第一年夜客户为客户A，其付出方法重要为单子，响应应收账款周转天数超越160天。2024年上半年，客户A的贩卖奉献率达9.9%，较2021年增添3倍，假如客户A的贩卖奉献率持续增添，或将加年夜优乐赛的回款难度。有剖析指出，之前，海内大批物流包装以一次性包装贩卖为主，包装资料以木料或纸类等一次性资料为主，反复应用率不高，增添了客户的包装本钱。优乐赛发明性地提出 “一体化轮回包装效劳”，且把获客偏向对准了汽车零部件的流畅范畴，既处理了行业痛点，也让公司走出一条可连续开展之路。但鄙人旅客户疏散且收款较难的情形下，优乐赛上市后是否拓展其余范畴客户，保持事迹增加，也另有待察看。招股书表现，本次IPO所得融资额将重要用于完美进级数字体系跟平台、推动海内扩大策略、扩大天下范畴内的经营收集、收购可将效劳拓展至其余卑鄙行业的标的公司等。（头脑财经出品）■